Explicación del monetarismo

Contenido

• Antecedentes del monetarismo
• Oferta de dinero
• Cómo funciona
• Milton Friedman es el padre del monetarismo
• Ejemplos de monetarismo

El monetarismo es una teoría económica que dice que la oferta monetaria es el motor más importante del crecimiento económico. A medida que aumenta la oferta monetaria, la gente demanda más. Las fábricas producen más, creando nuevos puestos de trabajo.

Los monetaristas (creyentes de la teoría del monetarismo) advierten que el aumento de la oferta monetaria solo proporciona un impulso temporal al crecimiento económico y la creación de empleo. A largo plazo, aumentar la oferta monetaria aumenta la inflación. A medida que la demanda supere a la oferta, los precios subirán para igualar.

Antecedentes del monetarismo

Los monetaristas creen que la política monetaria es más eficaz que la política fiscal (gasto público y política fiscal). Los gastos de estímulo aumentan la oferta monetaria, pero crean un déficit que se suma a la deuda soberana de un país. Eso aumentará las tasas de interés.

Los monetaristas dicen que los bancos centrales son más poderosos que el gobierno porque controlan la oferta monetaria y tienden a vigilar las tasas de interés reales en lugar de las nominales. La mayoría de las tasas publicadas son tasas nominales, mientras que las tasas reales eliminan los efectos de la inflación. Las tasas reales dan una imagen más real del costo del dinero.

Oferta de dinero

El monetarismo ha perdido popularidad recientemente y la oferta monetaria se ha convertido en una medida de liquidez menos útil que en el pasado. En este caso, la liquidez (efectivo o la capacidad de convertir rápidamente los activos en efectivo) incluye efectivo, crédito y fondos mutuos del mercado monetario donde el crédito cubre préstamos, bonos e hipotecas.

Sin embargo, la oferta monetaria no mide otros activos, como acciones, materias primas y capital inmobiliario. Es más probable que las personas ahorren dinero invirtiendo en el mercado de valores porque obtienen un mejor rendimiento.

Eso significa que la oferta monetaria no mide estos activos. Si el mercado de valores sube, la gente se siente rica y está dispuesta a gastar más. Un aumento en el gasto aumenta la demanda, lo que impulsa la economía.

Las acciones, las materias primas y el valor neto de la vivienda crearon auges económicos que la Fed (la Reserva Federal) ignoró. La Gran Recesión fue impulsada en parte por la creación de una burbuja en el mercado de la vivienda (el valor de las viviendas subió, se aprobaron préstamos para personas que no podían pagarlos y los inversores ganaron dinero con los préstamos), que estalló y se llevó gran parte economía con él.

Cómo funciona

Cuando la oferta monetaria se expande, baja las tasas de interés. Esto se debe a que los bancos tienen más para prestar, por lo que están dispuestos a cobrar tasas más bajas. Eso significa que los consumidores piden prestado más para comprar artículos como casas, automóviles y muebles. Disminuir la oferta monetaria eleva las tasas de interés, encareciendo los préstamos, lo que frena el crecimiento económico.

En los Estados Unidos, la Reserva Federal administra la oferta monetaria con la tasa de fondos federales. Esta es una tasa objetivo que la Fed establece para que los bancos se cobren entre sí por préstamos a un día, e impacta todas las demás tasas de interés. La Fed utiliza otras herramientas monetarias, como operaciones de mercado abierto, compra y venta de valores gubernamentales para alcanzar la tasa de fondos federales objetivo.

La Fed reduce la inflación elevando la tasa de fondos federales o disminuyendo la oferta monetaria. Esto se conoce como política monetaria contractiva. Sin embargo, la Fed debe tener cuidado de no llevar a la economía a una recesión. Para evitar la recesión y el desempleo resultante, la Fed debe reducir la tasa de fondos federales y aumentar la oferta monetaria. Esto se conoce como política monetaria expansiva.

Milton Friedman es el padre del monetarismo

Milton Friedman creó la teoría del monetarismo en su discurso de 1967 ante la American Economic Association. Dijo que el antídoto contra la inflación eran las tasas de interés más altas, lo que a su vez reduce la oferta monetaria. Los precios luego caen, ya que la gente tendría menos dinero para gastar.

Milton también advirtió contra el aumento de la oferta monetaria demasiado rápido, lo que sería contraproducente al generar inflación. Pero es necesario un aumento gradual para evitar mayores tasas de desempleo.

La creencia es que si la Fed administrara adecuadamente la oferta monetaria y la inflación, teóricamente crearía una economía Goldilocks, donde prevalecen un bajo desempleo y un nivel aceptable de inflación.

Friedman (y otros) culparon a la Fed de la Gran Depresión. A medida que el valor del dólar cayó, la Fed redujo la oferta monetaria cuando debería haberla aflojado. Subieron las tasas de interés para defender el valor del dólar mientras la gente canjeaba su papel moneda por oro. La oferta monetaria se redujo y los préstamos se volvieron más difíciles de conseguir. Luego, la recesión se convirtió en depresión.

Ejemplos de monetarismo

El presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, utilizó el concepto de monetarismo para acabar con la estanflación (alta inflación, alto desempleo y estancamiento de la demanda). Al elevar la tasa de los fondos federales al 20% en 1980, la oferta monetaria se redujo drásticamente, los consumidores dejaron de comprar tanto y las empresas dejaron de subir los precios. Eso puso fin a la inflación descontrolada, pero creó el período 1980-82. recesión.

El ex presidente de la Fed, Ben Bernanke, estuvo de acuerdo con la sugerencia de Milton de que la Fed cultive una inflación moderada. Fue el primer presidente de la Fed en establecer una meta oficial de inflación del 2% año tras año. La intención detrás de esto es mantener una tasa de inflación subyacente que elimine los precios volátiles del gas y los alimentos.